近日期市走势抢眼的不止黑色系。8月7日，沪铝主力合约1701午后发力，收盘报涨2.61%，达15140元/吨，改写自2013年4月以来新高。

当日A股商场同频轰动，午后有色板块大涨，全日报涨3.16%，个股中常铝股份(002160,股吧)、索通开展、盛和资源、北方稀土、闽发铝业、怡球资源涨停，南山铝业也报涨9.89%。

价格上涨但库存高企

接力煤钢，电解铝成为2017年度商场重视度高的去产能新标的。扛着供给侧变革大旗，铝价从年头的约13000元/吨，已上涨超越16%。

数据计算，8月7日华东商场铝报价14770元/吨，较7月初涨幅8%。“近期商场传言宏桥铝业将在10月15日前封闭超越200万吨产能，比此前商场估计的140万吨产能要多，铝价受振大涨。”生意社分析师叶建军称，本年以来铝价受商场去产能音讯影响显着，企业封闭产能超预期的体现，必会掀起职业炒作潮。

此前，亚洲金属网曾发布计算数据显现，到7月中旬，我国电解铝职业供给侧变革方针现已影响约395万吨电解铝，其间包含约100万吨在建产能，160万吨左右的建成未投产能和135万吨左右的运转产能，全体去产能规划占商场总产能的份额已达8%。而证券时报·e公司记者采访多位业内人士了解到，实际上去产能的规划尚不止于此。

“7月山东魏桥、新疆嘉润、新疆期望等已开端减产，单月产值同比增速出现下滑。据悉，嘉润6月底开端减产15万吨电解铝。新疆东方期望7月初也开端减产30万吨电解铝。尽管大厂连续封闭产能，可是甘肃东兴、云南曲靖、博眉铝业等复产产能相继投放商场，短期来看，国内电解铝复产产能仍不及减产产能。”叶建军称，除掉产能外，支撑铝价上涨的还有原材料价格要素。据悉，质料氧化铝、煤电约占电解铝本钱的80%左右，上述原材料价格本年都出现大幅上涨。
 

尽管产能减缩，电解铝产值却同比出现提高，库存量高企。

据相关数据显现，2017年前6个月国内电解铝总产值1829.6万吨，同比增加21.7%。其间，6月我国电解铝产值为309.1万吨，同比增20.2%，日均产值为10.3万吨。

“到上星期，铝的社会库存已达135万吨左右，去年此时只要28万吨左右，高库存是制约铝价上涨的重要要素。”

宝城期货金融研究所所长助理程小勇称，尽管电解铝与煤炭、钢铁一样都是去产能标的，但却没有实现像煤、钢一样的大幅上涨，2016年以来全体涨幅仅50%。其根本原因在于：一是电解铝产能过剩严峻，库存一向处于高位，缺乏需求支撑。另一方面是电解铝职业以民营企业为主，产能均相对先进，去产能不是筛选落后产能，而是减少未备案产能，再叠加产能置换方针，全体去产能难度较大，商场难以出现供不应求局面。因而，电解铝本年以来的价格飞涨，八成要素是商场炒作方针面所致。
 

有色或接力轮动

8月7日，沪铝期货净流入5.4亿元新资金，位居产品资金净流入排行榜首位。当日沪铝期货总成交84.4万手，总持仓76.9万手，日增仓7.2万手。

“现在黑色系产品价格已处于较高位置，资金不扫除向同为供给侧变革标的铝产品流入的可能。”程小勇称，音讯面上，河北省于8月4日正式发布了采暖季错峰生产专项实施方案，除提出钢铁限产方案外，还提出各地采暖季以停产的电解槽数量计，电解铝厂限产30%以上，以生产线计，氧化铝企业限产30%左右的方针。对此商场分析以为，若“2+26”个城市冬季环保限产得到严格执行，那么将直接改动钢铁、电解铝、炭素等多个职业的供需关系，相关产品的价格将得到支撑。

不过他也表明，现在电解铝的社会库存过高，这将制约商场对其炒作的可能性。现在铝尚处于消费冷季，涨势或可得以短期连续，但如果到9月份今后，社会库存仍然下不来，商场的这波炒作也将完毕。

“这波上涨是接力棒行情，黑色系先动，其次是有色，后会传导到能化种类。现在有色接力在预期范围内，现在商场对8月份全体行情也是遍及看好的，但行情继续的时刻可能不会太长，估计8月下旬至9月，行情或出现拐点。”
 

我国大宗产品开展研究中心秘书长刘心田以为，铝价利空的不仅是库存问题，还有世界产能的问题。真实把控铝商场的并不是国内企业，而是世界产能。尽管国内去产能风声很紧，但对全球铝供给来说影响不大，所以下一步铝价不会有太强走势。有色职业叠加了世界要素，不像黑色系那么单纯，受影响要素更多。黑色系可以翻番上涨，但有色涨幅大也就30%左右。