期货日报8月16日报道：短期由于魏桥及信发关停321万吨违规产能利好预期兑现，沪铝1710合约停步于16500元/吨。鉴于官方对去除违规产能态度强硬，后期跟着供应侧变革逐渐推进，叠加环保限产等将对铝价构成利好影响，估计铝价回调起伏有限，后市仍存上行空间。

　　供需结构逐渐改进
　　供应侧变革成为近期影响铝价的主要要素，方针面正逐渐落地，铝价有望取得提振再创新高。8月14日，魏桥铝电发布公告称，主动申报关停268万吨违规电解铝产能，且未受到任何处分办法。其间魏桥铝电触及3个项目，算计产能106万吨，剩下2个项目触及产能162万吨，为山东宏桥其他附属公司一切。短期来看，魏桥及信发减产利好预期兑现，铝价回调，但笔者以为后期商场将持续掀起铝企减产潮。由于按4月发改委出台的656号文件规划，9月15日曾经发改委等四部委将联合进行专项抽查，结合当时的方针环境与履行力度，绝大多数铝违规产能将被关停。
　　与此同时，环保限产预期犹存，山东和河北区域近期相继出台采暖季限产计划。其间冬天取暖季贯彻履行契合排放规范的氧化铝、电解铝和碳素在冬天取暖季分别限产30%以上、30%左右、50%左右(按生产线计)，企业达不到特别排放限值的悉数停产。据商场计算，采暖季将有300多万吨的电解铝产能被限产，实践减产值100万吨左右。
　　综上所述，跟着供应侧变革逐渐推进，叠加后期环保限产等利好影响，铝供需结构正在逐渐改进，产能严峻过剩的日子将一去不复返。
 

　　本钱中枢上移
　　7月25日，国家发改委经济体制归纳变革司表明，自备电厂管理有待进一步规范，将全面整理自备电厂欠缴的政府性基金及附加，一切自备电厂将持续交纳相关类型基金。目前国内具有自备电厂的电解铝产能占比达80%，依照国内吨铝均匀耗电13500度，电厂需交纳的基金在5分/度左右，则电解铝职业自备电厂交纳基金承当的本钱至少到达675元/吨，这将直接抬升铝冶炼本钱。

　　后市上方空间猜测
　　8月14日，国内电解铝社会库存（含SHFE仓单）上海区域为27.3万吨，无锡区域为59.4万吨，杭州区域为8.8万吨，巩义区域为9.4万吨，南海区域为32.9万吨，五地库存算计137.8万吨，环比上周四增加0.5万吨。现货方面，近期铝现货贴水起伏到达200元/吨，现货跟涨志愿不强，短期库存压力叠加下流消费并未回暖对期价构成连累。但9月旺季临近，库存有望逐渐回落。此外，后期伴跟着新疆运送中止的炒作，或对铝期价火上加油。因而，铝价回调起伏有限，后期有望持续走高。

　　那么铝价还有多大的上涨空间呢？笔者给出后市的两种可能走势：
　　一是后期将持续有减产音讯爆出，其影响力度或不及当时，但利好要素仍然对铝价构成强支撑。此外，环保方针逐渐执行，供应缺少预期被进一步强化，而且现货端呈现供应逐渐收紧态势,那么价格存在进一步上行的动能。
　　二是铝厂减产及后期环保均不及预期，或许需求将降温，那么铝1710合约将停步于16500远/吨的概率较大，且后期存在回落危险。
　　在可能呈现的两种景象下，更倾向于官方方针严格履行的概率较大，铝价将走出一波达观行情。
　　操作上，可考虑待铝价回调至15300—15500元/吨区域逢低布局多单，方针位18000—20000元/吨，仓位10%以内。