上星期微观面首要音讯如下：

　　美国：
　　1.美国8月Markit制造业PMI初值为52.5，预期为53.5；2.美国7月新屋出售总数为57.1万户，预期为61万户；3.美国7月成屋出售总数为544万户，预期为555万户；4.美国7月耐用品订单初值环比-6.8%，预期-6%。
　　欧元区：
　　1.欧洲央行主席德拉吉在杰克逊霍尔央行年会称，欧元区经济复苏态势已承认，但仍需宽松以刺激通胀上升；2.欧元区8月制造业PMI初值为57.4，预期为56.3；3.欧元区8月消费者决心指数初值为-1.5，预期为-1.8。
　　全体看，微观面要素对有色金属影响呈中性。
 

 

　　现货方面：
　　(1)截止2017-8-25，1#铜现货价格为52270元/吨，较前周上涨1740元/吨，较近月合约贴水380元/吨，周初大贸易商低贴水兜售很多进口铜，令其他贸易商无价格优势只能被逼调价跟从，由于好铜占比少，尤其在好铜贴水百元邻近，买盘自动活泼，周后，跟着商场抛货削减，好铜首先贴水收窄，平水铜随之紧跟，全体成交仍显相持，收货者多为长单交给者，下流畏高严峻，被逼坚持刚需买入；
　　(2)当日，A00#铝现货价格为16240元/吨，较前周上涨250元/吨，较近月合约贴水285元/吨，周内铝价大幅动摇，环保关停很多中小铝型材加工厂，下流买兴不强，成交仍会集在贸易商套利买卖，一周现货贴水会集在200-180元/吨；
　　(3)当日，0#锌现货价格为26910元/吨，较前周上涨10元/吨，较近月合约升水390元/吨，周内部分进口锌入沪，使国产品牌升水回落，前半周炼厂活泼出货，贸易商交投亦较活泼，下流补库情绪高，活泼收购，但下半周，因锌价继续高位震荡，下流之前已补部分库存，拿货志愿降低，贸易商成交转弱，上星期成交全体好于前周；
　　(4)当日，1#镍现货价格为92750元/吨，较前周上涨6350元/吨，较近月合约贴水390元/吨，因临近月末，且镍价居高位，金川出货活泼性高，后半周，金川、俄镍现货价差趋于减缩，贸易商在现货商场上收购金川镍活泼性转好，用于交给盘面，当周金川上调镍价6000元至92500元/吨。

　　库存方面：
　　(1)LME铜库存为24.08万吨，较前周削减30525吨；上期所铜库存小计18.74万吨，较前周削减16646吨；
　　(2)LME铝库存为132.16万吨，较前周添加34525吨；上期所铝库存小计48.99万吨，较前周添加3138吨；
　　(3)LME锌库存为24.63万吨，较前周削减1700吨；上期所锌库存小计7.04万吨，较前周削减2833吨；
　　(4)LME镍库存为38.75万吨，较前周添加2586吨；上期所镍库存小计6.41万吨，较前周削减1693吨。
 

 

　　表里比价及进口盈亏方面：
　　(1)截止8月25日，伦铜现货价为6714美元/吨，较3月合约贴水17.5美元/吨；沪铜现货对伦铜现货实践比值为7.77（进口比值为7.88），进口亏本632元/吨；沪铜连3合约对伦铜3月合约实践比值为7.88（进口比值为7.88），进口盈余12元/吨；
　　(2)当日，伦铝现货价为2097美元/吨，较3月合约贴水3.75美元/吨；沪铝现货对伦铝现货实践比值为7.7（进口比值为8.25），进口亏本1135元/吨；沪铝连3合约对伦铝3月合约实践比值为7.95（进口比值为8.25），进口亏本624元/吨；
　　(3)当日，伦锌现货价为3118美元/吨，较3月合约贴水8.25美元/吨；沪锌现货对伦锌现货实践比值为8.61（进口比值为8.38），进口盈余783元/吨；沪锌连3合约对伦锌3月合约实践比值为8.26（进口比值为8.38），进口亏本372元/吨；
　　(4)当日，伦镍现货价为11610美元/吨，较3月合约贴水24.75美元/吨；沪镍现货对伦镍现货实践比值为7.94（进口比值为8.04），进口亏本948元/吨；沪镍连3合约对伦镍3月合约实践比值为8.07（进口比值为8.04），进口盈余387元/吨。
　　本周要点重视数据及事件如下：(1)8-30 欧元区8月经济景气指数；(2)8-30 美国第2季度实践GDP修正值；(3)8-31 欧元区8月CPI初值；(4)9-1 美国8月非农就业人数及失业率。

　　产业链音讯方面：

　　(1)上星期国内进口铜精矿现货TC报79-85美元/吨；(2)上星期保税区铜库存约为51.8万吨，环比+0.2万吨；(3)据SMM，全国七大港口镍矿库存619万湿吨，环比+13万湿吨。
　　归纳看，欧央行货币政策转向是大势所趋，退出宽松仅仅时间问题，美元指数中期跌落趋势难改，有色金属坚持多头判断，沪铜多单持有；违规产能继续去化，电解铝供给侧变革才刚刚打响，后续仍有较多看点，铝价上涨至18000元/吨以上的概率较大，AL1712多单持有；上星期一上期所对ZN1710合约和ZN1711合约约束日内开仓上限及进步日内买卖手续费，多头资金受限制，且进口窗口翻开后，国内进口锌货源继续增多，沪锌多单暂张望，买近卖远正套组合安全边沿高，主张继续持有；供给方面，菲律宾镍矿因天气欠安影响发运，部分镍铁厂转而购买印尼矿，但发货量亦非常有限，需求方面，不锈钢厂利润高，出产活泼，镍生铁逐步闪现供给紧缺迹象，加之目前为新能源轿车传统消费旺季，硫酸镍需求旺盛，部分电解镍出产商转而出产硫酸镍，影响电解镍供给，镍价调整后仍将继续上涨，NI1801多单持有。
　　单边战略：CU1710、AL1712、NI1801多单持有。
　　套保战略：铜、铝、镍坚持50%买保头寸不变。
　　跨期战略：买ZN1709-卖ZN1801组合持有。

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